월배당 커버드콜 ETF: ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF(480040) 분석

연간 15% 분배금을 목표로 하는 커버드 콜 ETF 2번째 이야기. ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF 에 대하여 알아보겠습니다.

앞서 소개 및 분석 했던 ACE 미국빅테크7+ 15%프리미엄분배(합성) ETF 글에서도 언급한 바와 같이 높은 월 분배금을 목표로 하는 커버드콜 전략을 취하는 ETF는 투자자에 따라 좋고 나쁨이 결정되지 상품 자체에 대해 좋고 나쁨을 판단할 수는 없습니다.

일반적으로 횡보장에서 더 힘을 발휘한다고 알려진 커버드콜 ETF는 ACE 미국빅테크7+ 15%프리미엄분배(합성) ETF 분석 시에도 확인되었지만 요즘처럼 변동성이 높은 장세 뿐 아니라 상장 이후 보유 자산의 성과를 잘 추종하면서도 매월 분배금을 목표만큼 투자자에게 지급하고 있는 것이 지금까지 확인된 사실입니다.

이번 글에서는 동일하게 커버드콜 전략을 취하면서 연간 15% 분배금 지급을 목표로 하는 ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF 에 대해서 알아보겠습니다.

ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF 기본 정보

• 종목코드(단축코드): 480040
• 운용사: 한국투자신탁운용
• 상장일: 2024.04.23
• 기초 지수: Bloomberg US Listed Semiconductor Premium(QQQ) Decrement 15%
• 순자산: 817억원 (2024.08.14)
• 환헤지: 환노출형
• 상장 이후 수익율: 9.60% (기준가격)
• 총보수: 0.4500%
• 총보수비용(TER): 0.4800%
• 실질부담비용: 0.4865%
• 주당 가격: 10,210 원 (2024.08.14)
• 60일 평균 일 거래량: 25.00만주
• 괴리율 (60일 평균): 0.38%
• 추적오차율 (60일 평균): 0.66%
• 연간 분배율: 5.21% (상장 이후)
• 최근 분배금: 125원 (2024.08.13)
• 분배금지급: 지급 (매월)
  • 월중 배당
• 과세내용
  • 매매차익은 배당소득세 과세(보유기간 과세) : Min(매매차익, 과표 증분) X 15.4%
  • 분배금은 배당소득세 과세 : Min(현금분배금, 과표증분) X 15.4%

#> ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF 공식 홈페이지 바로가기

ACE 미국반도체 15%프리미엄분배(합성)은 미국에 상장된 반도체 시가총액 상위 30개 기업으로 구성된 지수를 매수하면서 Invesco QQQ Trust ETF(QQQ)의 익 영업일 만기 외가격(OTM) 1% 콜옵션을 매도하는 커버드콜 전략으로 산출된 지수인 Bloomberg US Listed Semiconductor Premium (QQQ) Decrement 15% Distribution Index를 추종하는 ETF로, 연간 지급된 분배금의 합이 이 투자신탁 연평균 순자산가치(NAV)의 15%(세전) 수준에 해당하는 분배수익률을 추구하며, 매월 15일(영업일이 아닌 경우 직전 영업일)을 분배금 지급 기준일로 하여 일정한 수준의 월 분배금 지급을 추구하고, 데일리 옵션을 활용한 QQQ OTM 1% 커버드콜 전략으로 월분배 재원 마련과 함께 매일 1% 지수 수익률 추종이 가능한 상품

기초 지수 정보

#> Bloomberg US Listed Semiconductor Premium (QQQ) Decrement 15% Distribution Index

미국에 상장된 반도체 시가총액 상위 30개 기업으로 구성된 지수인 Bloomberg US Listed Semiconductor Top 30 Index를 매수하면서 Invesco QQQ Trust ETF(QQQ)의 익 영업일 만기 외가격(OTM) 1% 콜옵션을 매도하는 커버드콜 전략으로 산출된 지수

ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF 구성 종목

ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF의 구성 종목을 살펴보겠습니다. 다만, 이름에 언급된 것처럼 실물 ETF가 아닌 합성 ETF - 실물 ETF와 합성 ETF의 차이와 특징, 장단점을 알아보자 - 이므로 구성 종목은 스왑으로 구성되어 있습니다.

1	SWAP00000011	스왑(키움증권)	5,746,128.00	5,746,128	54.29
2	SWAP00000007	스왑(한국투자증권)	4,806,377.00	4,806,377	45.71

스왑 상품에 대해서는 월배당 커버드콜 ACE 미국빅테크7+ 15% 프리미엄분배(합성) ETF 분석 (480020) 글에 언급되어 있으므로 이를 참고 하시면 되겠습니다.

실제 합성 ETF의 경우 추종하는 기초지수 관련 정보가 중요합니다. 특히 구성 종목의 경우 합성 ETF 자체는 실물에 투자하지 않으므로 ETF가 추종하는 실물 자산이 어떻게 구성되어 있는지 확인하는 것 또한 중요한 체크 포인트라 할 수 있습니다.

기초지수 구성 종목

ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF의 기초지수의 구성 종목을 살펴보겠습니다.

NO	종목명	비중(%)	NO	종목명	비중(%)
1	NVIDIA CORP	10.34	16	MARVELL TECHNOLOGY INC	3.73
2	BROADCOM INC	8.26	17	MONOLITHIC POWER SYSTEMS INC	2.65
3	QUALCOMM INC	8.09	18	ON SEMICONDUCTOR	2.49
4	ADVANCED MICRO DEVICES	6.81	19	ENTEGRIS INC	1.69
5	INTEL CORP	5.37	20	TERADYNE INC	1.48
6	MICRON TECHNOLOGY INC	4.86	21	SKYWORKS SOLUTIONS INC	1.42
7	APPLIED MATERIALS INC	4.49	22	QORVO INC	0.96
8	TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP ADR	4.44	23	LATTICE SEMICONDUCTOR CORP	0.86
9	KLA CORP	4.31	24	ONTO INNOVATION INC	0.79
10	NXP SEMICONDUCTORS NV	4.18	25	COHERENT CORP	0.7
11	LAM RESEARCH CORP	4.07	26	MKS INSTRUMENTS INC	0.68
12	TEXAS INSTRUMENTS INC	4.02	27	UNIVERSAL DISPLAY CORP	0.59
13	MICROCHIP TECHNOLOGY INC	3.98	28	RAMBUS INC	0.54
14	ASML HOLDING NV-NY REG SHS	3.83	29	AXCELIS TECHNOLOGIES INC	0.28
15	ANALOG DEVICES INC	3.81	30	WOLFSPEED INC	0.28

미국 주식 시장에 상장된 30개의 반도체 관련 기업으로 구성되어 있고, 시가총액 가중 방식으로 종목별 비중을 산정하고 있는 모습입니다.

ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF 분배금 내역

다음은 매월 분배금을 지급하는 ETF이므로 실제 분배금 내역은 중요한 체크 포인트가 될 것입니다.

ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF의 분배금 내역을 확인해 보면 다음과 같습니다.

NO	지급기준일	실제지급일	분배금액(원)	주당과세표준액(원)	분배율(%)
1	2024.08.14	2024.08.19	125	125	1.26
2	2024.07.15	2024.07.17	158	158	1.27
3	2024.06.14	2024.06.18	157	157	1.36
4	2024.05.14	2024.05.17	92	92	0.88

최근 반도체 섹터의 급락으로 이번달(8월) 분배금이 지난달 대비 많이 줄어들었습니다. 그럼에도 분배율은 1.26%로 목표로하는 연 15%(매달 1.25%) 를 향해 잘 달려가고 있는 모습입니다. 상장한지 한달이 되지 않은 5월을 제외하고(6월엔 이 목표를 넘어섰네요) 연 15%(매달 1.25%) 분배금이 잘 지급되고 있는 모습입니다.

하지만, 커버드콜 전략이 잘 통하고 있다고 하더라도 실물 자산의 수익율을 잘 따라가야 하는데 ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF는 직접적으로 비교할 수 있는 실물 ETF가 없어 미국 반도체 섹터에 투자하는 미국 반도체 관련 국내 상장 ETF - 국내 상장 미국 반도체 ETF 5종 비교 분석 (구성종목,수익율,수수료) - 들과 비교해 보도록 하겠습니다.

ACE 미국반도체15% 프리미엄분배(합성) ETF 수익율

커버드콜 전략의 ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF의 수익율과 국내 상장 미국 반도체 ETF 중 대표적인 3종 - TIGER 미국필라델피아반도체나스닥 ETF, KODEX 미국반도체MV ETF, RISE 미국반도체NYSE ETF - 의 수익율을 TR 수익율과 PR 수익율로 나눠서 살펴보겠습니다.

TR 수익율 비교

먼저 분배금 재투자를 가정한 TR 수익율을 살펴보겠습니다.

ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF - TR 수익율

동일한 실물 자산(기초 지수)에 투자하는 ETF 들이 아니므로 직접적인 비교는 맞지 않지만 상대적인 추이는 크게 다르진 않으므로 이런 관점에서 TR 수익율을 살펴보면 ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF가 큰 문제 없이 실물 자산의 성과를 잘 추종하고 있다고 판단할 수 있어 보입니다. 단, 분배금 재투자를 가정한 성과 비교이므로 이를 감안해야 합니다.

PR 수익율 비교

다음은 분배금 자동 재투자를 가정하지 않는 PR 수익율을 살펴보겠습니다.

분배금의 지급 시기, 분배율 등이 모두 다르므로 역시 직접적인 비교는 좋은 방법은 아니지만 연 15% 분배금 지급을 목표로하는 커버드콜 ETF 관점에서는 TR 수익율 대비 PR 수익율이 분배금을 제외한 관점에서 실물 자산의 성과를 얼마나 잘 추종하는지를 간접적으로 판단할 수 있는 데이터이므로 살펴보는 것이 좋겠습니다.

ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF - PR 수익율

분배금을 제외한 ETF의 성과를 보면 TR 수익율 비교 과정에서 예측 가능했던 것처럼 ACE 미국반도체15%프리미엄분배(합성) ETF의 성과가 가장 떨어지는 것을 확인할 수 있습니다. 하지만, 큰 차이가 아닌 약 1% 정도의 차이이므로 1.25%의 분배금을 생각해 보면 괜찮은 성과라고 볼 수 있겠습니다.

마치며

(지난 글의 결론 재탕입니다)

기본적으로 커버드콜 전략을 사용하는 ETF 의 기초 자산의 수익율 보다 높을 수 없는데 TR 수익율만 살펴보면 최근의 큰 변동성(일종의 횡보?)장세에서 커버드콜 전략을 사용하는 ETF의 성과가 더 좋음이 수치로 확인됩니다. 다만 이 성과가 좀 더 장기간의 상황에서도 동일할지는 알 수 없습니다.

커버드콜 전략을 사용하는 ETF가 더 좋은가? 기초 자산의 ETF가 더 좋은가? 사살 좋고 나쁨이 객관적일 수는 없을 것이라 생각된다. 객관적으로 나쁘다면 그 ETF를 매수하는 투자자는 모두 바보라는 말인데, 그렇지는 않을 것이기 때문입니다.

다시 정리해보면  일반적으로 커버드콜 전략을 사용하는 ETF는 보유 자산의 상승을 100% 따라갈 수 없습니다. 하락시에도 어느 정도까지는 방어가 가능하지만 하락이 커질수록 커버드콜 전략을 사용하는 ETF의 하락폭은 더 커질 수 있습니다.

그런데 수익율을 비교해보면 이 일반론이 맞지 않음이 데이터로 확인되고 있습니다. 하지만, 그렇다고 해서 커버드콜이 더 좋은 ETF 라는 의미는 아닙니다.

결론적으로 아는 것이 힘입니다. 어떤 상황에서 어떤 ETF가 어떤 모습을 보일지 예측 가능하려면 혹은 그 ETF의 성과나 특징을 정확히 이해하기 위해서는 역시 아는 것이 힘입니다. 모르는 곳에 투자해서 어? 성과가 좋은데? 하는 것은 "소가 뒷걸음질 치다가 쥐를 잡는" 격이라고 할 수 있습니다. 이런 뜻하지 않은 좋은 결과는 언제든지 뜻하지 않은 나쁜 결과가 될수도 있다는 의미입니다.

커버드콜 전략을 취하는 ETF가 나쁜가? 좋은가? 각자의 상황에 맞게 판단해야 할 것이라 생각됩니다.

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